ETF热点周报丨上证指数高位震荡，重要会议本周召开

（来源：广发微管家）

01
周度热点事件回顾
10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京召开，研究关于制定“十五五”规划的建议。A股方面，在经历了上周五的回调后，本周快速修复并收复3900点关口，但两市成交量有所回落；科技板块整体表现有所回升，高股息品种的关注度不断增强。
1
10月23日至24日，中国工业AI大会在浙江杭州举办。大会以“AI赋能，工业新生”为主题，汇聚工业AI领域的顶尖专家学者、龙头企业负责人等业界精英，围绕工业人工智能前沿技术突破、场景化应用实践等核心议题展开深入研讨，为推动我国工业领域智能化转型与创新发展搭建高端交流合作平台。国家政策大力支持AI赋能新型工业化，预计后续仍有相关支持政策落地，AI行业预计依然是未来很长一段时间市场关注的重点。投资者或可关注人工智能ETF科创（588760）参与相关机会。
2
10月22日，国际数据机构IDC在报告《中国智算云基础设施市场（AI IaaS）（2025上半年）跟踪》发布的数据显示，今年上半年中国AI基础设施服务市场达到198.7亿元、同比增长122.4%。报告指出，上半年国内互联网、汽车、手机制造、金融、泛政府等多个行业市场的AI需求较高，其中车企及智驾供应商竞争加剧，持续加码算力投入以抢占智驾方案领先地位。随着AI在更多行业落地应用场景，AI基础服务需求有望持续增长，云计算龙头公司及相关产业链景气度或将提升。投资者或可通过云计算ETF（159527）布局。
3
10月22日，中国汽车工程学会发布《节能与新能源汽车技术路线图3.0》。报告由工业与信息化部指导、中国汽车工程学会组织编制，提出的目标包括：至2035年，传统能源乘用车实现全面混动化；至2040年，新能源乘用车渗透率达到85%以上，其中BEV占80%；到2040年，L4级智能网联汽车全面普及，L5级智能网联汽车开始进入市场。随着新能源汽车进一步渗透及智驾技术更加成熟，汽车产业链有望受益。投资者或可通过港股汽车ETF（520600）参与相关主题。
02
周度行情回顾
本周前四个交易日三大指数悉数上涨。本周前四个交易日（10月20日至23日）上证指数上涨2.15%、深证成指上涨2.65%、创业板指上涨4.32%。
成交额方面，本周前四个交易日A股日均成交额约为1.75万亿元，环比上周均值下降20.3%。
行业方面，通信、石油石化、传媒、电子、机械领涨，累计收益率分别为6.63%、6.06%、3.85%、3.41%、3.4%；农林牧渔、有色金属、国防军工、食品饮料、医药的表现相对滞后，累计收益率分别为-1.46%、-0.52%、0.06%、0.36%、0.38%。
ETF资金流方面，最近4个交易日（10月17日至22日）累计净流入规模约-152.8亿元。宽基类ETF整体净流出，创业板指、中证A500、科创50相关产品的净流出规模较大；行业类ETF净流入差异较大，其中非银、红利、消费类ETF净流入规模较大。

图1：本周前四个交易日，中信一级行业累计涨跌幅概览

资料来源：Wind，中信证券研究部
图2：近4个交易日，主要宽基及行业类ETF累计净申赎概览

资料来源：Wind，中信证券研究部
03
后市展望
近期A股最大的结构性基本面线索依然是中企出海，但中美重新陷入“斗而不破”的状态后，该主题或会受到一定影响。配置结构上，短期或可关注高股息品种，同时密切跟踪可能贯穿明年的新线索。
港股红利
近期市场出现一定的波动，而红利板块中相对强度及动量均出现边际改善。当前国债收益率或已来到历史较低水平，追求稳定收益的低风险偏好资金可能从传统固收产品转向红利资产以提升收益率。港股红利板块估值普遍低于A股，对于AH两地上市公司而言，港股股息回报率或将更高。监管考核引导下，预计会吸引部分保险资金持续南下流入红利板块。此外，新会计准则下险资将所购股票计入FVOCI账户可有效隔离股价波动对利润的影响，有望激励机构长期投资。

• 相关产品：港股通红利ETF广发（520900）
  

港股非银
多家险企发布了前三季度业绩预增公告，部分龙头公司前三季度净利润同比增加40%以上；保险资金运用余额稳步增长，监管加速引导险资入市。国家金融监管总局数据显示，今年8月国内保险公司保费收入总额为5914亿元，同比大幅增加了35.6%，该数据已经连续4个月同比增幅超过10%，是重要的增量资金来源。随着“报行合一”、取消“1+3”合作限制等政策落地，龙头险企银保渠道占比明显提升，有望释放长期活力。此外，今年以来港股交投活跃度提升，内地企业迎赴港上市热潮，交易所和券商有望受益。

• 相关产品：港股通非银ETF（513750）
  

工程机械
近年来，国内传统制造业资本开支在反内卷的大趋势下明显放缓，不少传统行业投入产出比已经企稳甚至回升，不少龙头公司在景气低点也能持续创造利润，同时这些传统制造业的估值仍处于较为适中的位置，这些都为中国制造业将份额优势逐步转化为定价权提供了条件。出口管制和出口许可制的加码，有助于对外挺价、对内反内卷加速出清落后产能，预计具备合规能力和全球化运营经验的头部企业，反而能获得更稳的海外份额与更好的盈利水平。或可以关注制造业板块具有出海优势的细分领域。

• 相关产品：工程机械ETF（560280）
  

风险提示：上述基金投资于证券市场，以上观点仅代表结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表未来长期的实际投向。随着市场行情等因素的变化，观点会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。投资者在投资上述基金前，需充分了解上述基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。上述基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，上述基金还面临汇率风险、交易规则差异等境外证券市场面临的特别投资风险。上述基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读上述基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解上述基金详情及风险特征。上述基金是股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！