专题：热点高低切换 科技主线内部可能迎来轮动
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5月26日，A股市场热点呈现高低切换，前期领涨的半导体、商业航天等热点题材高位回调，券商、有色等传统行业复苏反弹，带动主要股指走势分化。
截至收盘，上证指数报4145.37点，跌0.17%；深证成指报15876.16点，涨0.12%；创业板指报4043.07点，涨0.54%；科创综指报2192.22点，跌1.42%。沪深两市合计成交32437亿元，较前一日放量380亿元。
券商板块盘中异动
昨日，券商板块早盘异动，锦龙股份(11.020, -0.24, -2.13%)开盘不到10分钟就触及涨停，收盘上涨8.06%。此外，中信建投(23.730, 0.01, 0.04%)收涨5.66%，华安证券(7.640, 0.07, 0.92%)、中国银河(12.510, -0.08, -0.64%)、招商证券(17.790, -0.08, -0.45%)、光大证券(14.490, -0.18, -1.23%)等均涨逾2%。
日前，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称《整治方案》）。国金证券(8.660, -0.11, -1.25%)研报表示，《整治方案》聚焦取缔非法跨境证券期货基金经营活动，有利于净化资本市场生态，保障资本市场健康发展，也有利于引导投资者通过合法渠道开展境外投资，保护投资者合法权益。未来，有境外配置需求的境内投资者可以通过QDII、港股通、跨境理财通、互认基金、跨境收益互换等合规方式投资境外市场，国际业务布局领先的头部券商有望受益。
近期，长鑫科技等科技龙头公司IPO进程加速推进。长鑫科技最新招股书显示，招商证券、华安证券、方正证券(7.000, -0.09, -1.27%)、中信建投、中金公司(34.080, -0.32, -0.93%)、国泰海通(15.220, -0.08, -0.52%)、国元证券(7.220, -0.01, -0.14%)等七家券商以直接或间接方式持股。业内人士认为，券商的投行资本化趋势将继续演绎，在科技股表现较好的市场环境下，关注头部券商跟投机遇，以及部分中小券商在科创企业的前瞻股权投资。
电力板块表现活跃
昨日，电力板块整体活跃，申万电力指数收盘上涨0.48%，上海电力(20.590, 0.20, 0.98%)、华电能源(8.370, 0.76, 9.99%)、百通能源(15.000, -0.28, -1.83%)收获涨停，大连热电(10.150, 0.32, 3.26%)、恒盛能源(25.620, -0.28, -1.08%)涨逾6%，华电辽能(18.570, 1.69, 10.01%)、郴电国际(12.060, 0.06, 0.50%)等跟涨。
5月25日，国家能源局发布1至4月全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中：太阳能(6.010, 0.11, 1.86%)发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1至4月，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。
中国电力企业联合会日前发布的《2026年一季度全国电力供需形势分析预测报告》显示，一季度，风电和太阳能发电合计新增装机5716万千瓦，占新增发电装机总容量的比重为68.2%，电力行业绿色低碳转型持续推进。报告预计，2026年太阳能发电装机规模将首次超过煤电装机规模。
机构：科技主线或内部轮动
昨日A股盘面高低切换显著，存储芯片板块高位回落，大普微(733.170, 20.17, 2.83%)、朗科科技(61.410, -3.12, -4.83%)等热点公司跌逾10%。在部分机构看来，市场整体的向好趋势没有发生改变，但电子等热门板块交易热度过高，后续面临降温压力，科技主线内部可能迎来轮动。
华安证券策略团队在研报中表示，从外部环境看，美联储新主席凯文·沃什就职可能带来的货币政策路径预期冲击已逐渐缓释，考虑到沃什正式宣誓就职时并未提及缩表或其他紧缩工具，市场对于货币紧缩的担忧小幅缓解。内部方面，我国4月经济数据出炉，国内基本面维持整体韧性不变。
对于A股，华安证券着重提到部分板块交易过热的情况。研报认为，截至5月22日，A股电子行业换手率已经达到7.14%，创下本轮行情以来的新高。结合历史上数轮成长产业景气趋势行情，换手率新高反映短期交易过热，后续面临的调整风险加剧。
该团队还提示，相比于电子行业，A股通信行业换手率已从前期高点下降较多，且已经出现的调整幅度和空间也符合历史可比情形，因此通信行业有望先于电子行业企稳，并且成为接力电子行情的最优方向。
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